Was sind Derivate?

Ein Derivat ist ein Finanzinstrument. Es funktioniert wie ein Vertrag zwischen zwei Parteien, der festlegt, dass ein bestimmter Basiswert  Der Basiswert (auch Underlying genannt) bezeichnet den Wert (z. B. ein Wertpapier, eine Währung, ein Index oder Rohstoff) der einem Derviat wie einer Option, einem Future oder einem Warrant oder aber einem strukturierten Produkt zugrunde liegt. zu einem bestimmten Zeitpunkt zu einem im Voraus vereinbarten Preis gekauft werden kann oder muss. Ein Basiswert kann zum Beispiel eine Aktie  Die Aktie ist ein Wertpapier, mit dem sich Anlegerinnen und Anleger an einem Unternehmen beteiligen können. Unternehmen beschaffen sich durch die Herausgabe von Aktien Eigenkapital. Aktionärinnen und Aktionäre haben Vermögensrechte (z. B. das Recht auf Dividende) und Mitgliedschaftsrechte (z. B. das Recht auf Teilnahme an der Generalversammlung und das Stimmrecht). oder ein Rohstoff sein. Der Vertrag kann auch für mehrere Basiswerte abgeschlossen werden. Mit einem Derivat erhält man somit die Option, auf den steigenden oder fallenden Preis des Basiswertes zu wetten.

Wofür werden Derivate verwendet?

Ursprünglich waren Derivate dafür gedacht, dass Bauern im Voraus ihre Ernte absichern konnten. Ein Bauer konnte also zum Beispiel einen Händler im Januar dazu verpflichten, seine Ernte von 2t Kartoffeln im Oktober für den vorher vereinbarten Preis von CHF 1'000.– zu kaufen, auch wenn diese dann vielleicht nur CHF 800.– wert war. Solche Termingeschäfte gibt es bereits seit 1750 v.Chr.

An diesem Grundgedanken hat sich nicht viel verändert, auch wenn das Konzept dahinter mittlerweile doch weit ausgeklügelter geworden ist. Die naheliegende Verwendung ist noch immer die Absicherung. Anleger nutzen Derivate, um sich gegen Preisschwankungen bestimmter Basiswerte abzusichern.

Die andere Möglichkeit ist die Spekulation  Investiert man zu Spekulationszwecken, erhofft man sich durch das Geschäft Gewinne durch zukünftige Preissteigerungen wobei man überdurchschnittlich hohe Risiken eingeht. Aus diesem Grund ist auch das Verlustrisiko hoch. Spekulationen sind in der Regel eher kurzfristiger Natur.. Anleger spekulieren auf künftige Preisentwicklungen der Basiswerte, ohne den Basiswert selber zu kaufen oder zu verkaufen. Mittels Derivaten setzen sie darauf, dass sich ein bestimmter Basiswert während eines bestimmten Zeitraumes in eine bestimmte Richtung entwickeln wird. Mit sogenannten Hebelprodukten können Anleger beispielsweise bereits mit kleinen Investitionsbeiträgen übermässig von geringen Kursschwankungen profitieren.

Gibt es unterschiedliche Derivate?

Ja, Derivate lassen sich in drei Kategorien einteilen: Termingeschäfte  Termingeschäfte sind Verträge, deren Leistung im Voraus definiert und erst zu einem späteren Zeitpunkt (Termin) erfüllt wird., Optionsgeschäfte  Ein Optionsgeschäft ist ein bedingtes Termingeschäft. Der Käufer bekommt gegen Zahlung einer Optionsprämie das Recht, einen bestimmten Wert zu einem bestimmten Preis zu einem späteren Zeitpunkt zu kaufen (Call Option) oder zu verkaufen (Put Option). Der Käufer ist jedoch nicht verpflichtet, diese Option auszuüben. und Swaps  Swaps sind in ihrer Funktion ähnlich wie Termingeschäfte, haben aber konkret mit Zahlungsströmen (Währungen, Zinsen) zu tun. Einfach gesagt können Swaps als eine Serie hintereinander geschalteter Termingeschäfte betrachtet werden..

• Termingeschäfte: Beide Parteien verpflichten sich in diesem Fall, ihre Abmachung zu erfüllen. Wenn wir beim Beispiel von Anna und Peter bleiben, müsste Peter das Kilogramm Gold am 3. September für CHF 40'000.– kaufen – auch wenn der Goldpreis dann vielleicht bei CHF 35'000.– pro Kilo liegt. Diese unbedingten Termingeschäfte nennt man Futures, wenn sie an der Börse getätigt werden. Wenn sie nicht über die Börse abgewickelt werden, heissen sie Forwards.
• Optionsgeschäfte: Hier erwirbt der Käufer das Recht, Basiswerte zu kaufen (Call-Option) oder zu verkaufen (Put-Option), wie im ersten Beispiel mit Anna und Peter erklärt. Der Käufer hat die Wahl, ob er von diesem Recht dann auch tatsächlich Gebrauch machen möchte. Anders ist es beim Verkäufer der Option. Dieser muss den Basiswert zwingend liefern, wenn der Käufer dies verlangt. Es handelt sich somit um eine einseitige Option, für die der Verkäufer mit einer Prämie entschädigt wird.
• Swaps: Während Termingeschäfte und Optionsgeschäfte auf verschiedenste Basiswerte lauten können, haben Swaps Zahlungsströme als Basis. Swaps sind also eine Art Termingeschäfte auf Kredite, Devisen, Zinsen und ähnliche Zahlungsströme. Wie der Name Swap (englischer Begriff für «Tausch») schon sagt, werden bei einem Swap Forderungen oder Verbindlichkeiten getauscht. Ein Swap kann also z. B. der regelmässige Austausch eines festen Zinssatzes, beispielsweise 1%, und eines variablen Zinssatzes, beispielsweise 3-Monats-LIBOR, sein.

Wann sind Derivate das Richtige für mich?

Derivate sind heute meistens weit entfernt vom Bauern, der die Abnahme seiner Ernte zu einem im Voraus vereinbarten Preis sichern will. Die derivativen Finanzprodukte sind komplexer und vielfältiger geworden. Das Angebot ist für Laien und Anfänger nur schwer zu durchschauen. Derivate bringen Risiken mit sich, die klassische Wertpapiere nicht haben. Deswegen sollten Sie nur investieren, wenn Sie sich sehr gut mit den jeweiligen Produkten und den Mechanismen der verschiedenen Derivate auskennen.