Économie: Guerre commerciale se mue en mise à l’épreuve

Les secteurs de l’économie tournés vers la demande intérieure poursuivent leur reprise en ce début d’année. En effet, les indices de confiance relatifs aux prestataires suisses ont nettement augmenté en janvier et le moral des consommatrices et des consommateurs aussi s’améliore quelque peu. Par ailleurs, les derniers chiffres concernant la consommation suisse sont également encourageants. Ce rebond de la conjoncture intérieure se produit alors que les secteurs orientés vers les exportations continuent de faire face à une demande internationale faible et pourraient voir la pression s’accroître encore en raison de la hausse des risques à l’échelle du commerce mondial. Outre le soutien provenant de la demande intérieure, le franc suisse aussi apporte un petit ballon d’oxygène, car il a montré en début d’année des signes d’affaiblissement contredisant sa tendance durable à l’appréciation.

Croissance, conjoncture et tendance

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Comme le montrent les dernières données économiques en provenance des États-Unis, la croissance au quatrième trimestre 2024 a certes légèrement ralenti par rapport aux deux trimestres précédents, mais elle reste solide avec 0,6%. Une fois de plus, la consommation des ménages est le principal moteur de cette évolution, avec notamment une forte hausse enregistrée par les biens de consommation durable tels que les articles électroniques. Le début d’année est également positif du fait que, pour la première fois depuis plus de deux ans, les entreprises industrielles américaines tablent à nouveau sur un léger redressement de leur activité commerciale. Toutefois, les inquiétudes relatives à l’inflation ont elles aussi grandi ces dernières semaines. Contre toute attente, l’inflation sous-jacente a progressé en janvier et les prévisions des ménages américains en matière d’inflation ont nettement augmenté au vu de la politique commerciale menée par le nouveau président Donald Trump.

Croissance, conjoncture et tendance

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Les données économiques du quatrième trimestre 2024 ont déçu. Dans l’ensemble, la zone euro a enregistré une croissance nulle. La conjoncture a été freinée en particulier par l’Allemagne et la France, deux poids lourds qui rencontrent des problèmes économiques, font face à un blocage politique et ont même affiché une légère contraction au dernier trimestre. De même, le début d’année a été peu encourageant. Le secteur industriel continue de piétiner et, bien que la conjoncture stagne, aucun progrès en matière d’inflation n’a pu être enregistré en janvier. Ainsi, la situation est de plus en plus inconfortable pour la Banque centrale européenne (BCE), qui a récemment fortement abaissé ses taux pour stimuler la conjoncture.

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Les grands pays émergents ont connu un début d’année timide. En Chine, qui est de loin la plus grande économie parmi les pays émergents, la confiance des entreprises s’était déjà nettement dégradée avant même l’annonce par Donald Trump de frapper de droits de douane de 10% toutes les importations en provenance de la deuxième économie mondiale. Dans le même temps, la demande intérieure est restée faible. Néanmoins, le risque d’une phase de déflation a nettement reculé à la suite de la récente hausse à 0,6% de l’inflation sous-jacente. En Inde également, deuxième plus grande économie parmi les pays émergents, les premières données économiques sont plutôt décevantes. Le net repli de l’activité dans le secteur tertiaire est particulièrement frappant. La dernière fois que les prestataires de services indiens ont été aussi pessimistes, c’était il y a deux ans.

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