Economia: una guerra commerciale in un brutto momento

A marzo il clima tra le industrie e le aziende di servizi svizzere si è notevolmente offuscato e anche l’attività di consumo della popolazione, calcolata sui fatturati del commercio al dettaglio, è aumentata con meno decisione rispetto ai mesi precedenti. Nonostante questo, nel primo trimestre la crescita economica dovrebbe risultare solida, grazie al forte dinamismo nel settore delle esportazioni; ciò è da ricondurre, tra le altre cose, al fatto che molte aziende hanno effettuato le consegne prima dell’entrata in vigore dei dazi annunciati dagli Stati Uniti. Se questi dovessero effettivamente entrare in vigore, l’economia svizzera ne sarebbe colpita in misura superiore alla media: in quanto economia piccola e aperta, dipende fortemente dal settore delle esportazioni, per non parlare del fatto che gli Stati Uniti sono il principale partner commerciale della Svizzera.

Crescita, congiuntura e tendenza

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All’inizio dell’anno l’evoluzione congiunturale negli Stati Uniti è sensibilmente rallentata, soprattutto a causa dell’indebolimento dei consumi privati, i quali avevano rappresentato la colonna portante della crescita negli anni passati. Questo rallentamento, comunque, non sorprende, poiché molte economie domestiche al momento sono doppiamente sotto pressione: da un lato, è tanto tempo che l’andamento dei redditi fatica a stare al passo con le spese per i consumi; dall’altro, le riserve accumulate durante la pandemia sono ormai state ampiamente consumate. A ciò si aggiunge la tangibile insicurezza dovuta al conflitto commerciale, che grava visibilmente sulla fiducia dei consumatori. Inoltre, i dazi elevati sulle merci d’importazione provocano un aumento dei prezzi che mette ancora più a dura prova i bilanci familiari. Con una congiuntura debole e una crescente pressione sui prezzi, la banca centrale americana (Fed) si trova così in una situazione estremamente difficile.

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L’economia della zona euro continua a esibire un andamento laterale. Lo dimostra soprattutto il fatto che negli ultimi mesi gli indicatori congiunturali relativi alle aziende e ai consumatori hanno a malapena registrato variazioni. Nemmeno i massicci interventi di politica fiscale del governo federale tedesco e, in parte, dell’Unione europea sono riusciti finora a riportare un po’ di ottimismo. Se non altro, nel contesto della congiuntura debole, l’inflazione ha lievemente rallentato: a marzo il tasso d’inflazione di fondo, che esclude le componenti di prezzo volatili e quelle non influenzabili dalla banca centrale, è sceso dal 2,6% al 2,4%, portando così la dinamica inflazionistica man mano più vicina ai valori auspicati dalla banca centrale europea (BCE).

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Gli impulsi di crescita più forti tra i grandi Paesi emergenti continuano a provenire dall’India. In ogni caso, anche lì si fa sentire una crescente insicurezza legata ai possibili dazi statunitensi, che ha spinto al ribasso l’umore delle imprese. Rimane invece notevolmente inferiore alla media lo sviluppo economico della Cina. Poiché la domanda nel settore privato, nella forma di consumi e investimenti edili, rimane debole, il governo cinese ha annunciato misure di politica fiscale mirate che dovrebbero alleggerire soprattutto le economie domestiche. Nonostante questo, rischiano di prevalere gli effetti negativi della guerra commerciale, sfociata in una spirale di dazi reciproci che ormai prevedono il 145% sulle importazioni cinesi e viceversa l’84% sulle importazioni statunitensi. La crescita potrebbe dunque continuare a frenare.

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