Economia: aumentano le incertezze economiche

In base a una prima stima della Segreteria di Stato dell’economia (SECO), nel quarto trimestre l’economia svizzera è cresciuta dello 0,2%. Gli impulsi alla crescita sono arrivati soprattutto dall’industria chimico-farmaceutica, dal settore alberghiero e parastatale, mentre il campo dell’intrattenimento ha registrato un calo riconducibile soprattutto alle grandi associazioni sportive con sede in Svizzera. Qui la creazione di valore si è normalizzata nel quarto trimestre dopo il forte incremento del semestre estivo dovuto ai Giochi Olimpici e al Campionato europeo di calcio. I primi due mesi dell’anno suggeriscono una buona partenza. L’attività di consumo delle economie domestiche per il momento è rimasta robusta, anche se negli indicatori di tendenza si profila un’insicurezza crescente sull’ulteriore sviluppo dell’economia.

Crescita, congiuntura e tendenza

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I dati congiunturali dagli Stati Uniti sono piuttosto deludenti dall’inizio dell’anno e hanno riportato in primo piano il pericolo di un’imminente rallentamento significativo. Essi rivelano principalmente un sensibile peggioramento della fiducia dei consumatori, una diminuzione della propensione a investire delle aziende e un indebolimento delle cifre dei consumi. In ogni caso, non tutti i dati economici sono stati mediocri. Alle aziende americane gli ordini non mancano e il mercato del lavoro continua a essere ben saturato. L’attività rimane stabile anche nel settore edile, uno dei fattori trainanti decisivi per l’evoluzione congiunturale, anche se è nettamente inferiore al livello del 2021 e del 2022.

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Nella zona euro la congiuntura rimane debole, poiché gravata ancora dalla stagnazione delle due grandi economie Germania e Francia. I dati economici, infatti, non hanno accennato a migliorare nei primi mesi del 2025, il che suggerisce la necessità di massicci incentivi di politica fiscale per conseguire una crescita. La Germania, ad esempio, intende costituire un patrimonio straordinario di 500 miliardi per l’ammodernamento delle infrastrutture e al tempo stesso aumentare le spese per la difesa, parzialmente esenti dal freno del debito. Anche l’Unione europea ha segnalato di volersi indebitare di nuovo per aumentare significativamente le spese per la difesa. Dato che tuttavia i cicli di investimento per le spese infrastrutturali e di difesa sono piuttosto lunghi, gli effetti a breve termine sulla congiuntura potrebbero essere alquanto limitati.

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I dati economici recenti dalla Cina, di gran lunga la principale economia tra i Paesi emergenti, hanno sorpreso negativamente. Per i mesi di gennaio e febbraio l’Istituto nazionale di statistica cinese ha dichiarato una diminuzione dell’8,4% del volume delle importazioni rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, a indicare una persistente debolezza della domanda interna. Al tempo stesso l’inflazione è calata in misura significativa: il tasso d’inflazione di fondo, che esclude i prezzi volatili dell’energia e dei generi alimentari, è sceso dallo 0,6% al –0,1%, tornando a un livello negativo. Decisamente più positive sono le cifre dall’India, la seconda economia tra i Paesi emergenti. Sembra che questa stia lentamente superando la debolezza provvisoria dell’anno precedente, il che si riflette in un deciso miglioramento del clima tra le aziende.

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