Gesunde Skepsis

Es fehlt weiterhin an klaren, positiven Impulsen aus der Wirtschaft. Gleichzeitig sind bei den Technologiewerten bereits besonders hohe Erwartungen eingepreist. Wir bleiben vorsichtig und setzen regionale und sektorale Akzente.

Unsicherheit über die US-Geldpolitik dominiert

Die Unsicherheit über die US-Geldpolitik sorgte für ein Auf und Ab an den Obligationenmärkten. Die Aktienmärkte zeigten sich in diesem Umfeld zwar widerstandsfähig, deutlich positive Impulse fehlten aber auch hier.

Konjunktur im Wartemodus

Die Daten zur Weltkonjunktur haben sich in den letzten Wochen kaum verändert. Das Warten auf eine klare Richtung geht weiter.

Hohe Erwartungen

Während die Obligationenmärkte volatil waren, zeigten sich die technologielastigen US-Aktienmärkte wenig beeindruckt und legten weiter zu. Mittlerweile dürften die hohen Erwartungen in Technologiewerte eingepreist sein. Wir bleiben skeptisch und ziehen weiterhin Value-Aktien dem US-Aktienmarkt vor.